Cогласно действующему механизму бюджетное правило сегодня работает следующим образом:
- При цене Urals выше $60 сверхдоходы направляются в Фонд национального благосостояния (ФНБ) через покупку валюты и золота
- Если цена опускается ниже этого уровня, средства из ФНБ используются для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов
- Текущий порог действует с 2019 года, когда он был повышен с $40
Почему $60 остаются неизменными?
Несмотря на то, что в конце апреля Силуанов допускал, что текущая цена отсечения "уже не отвечает вызовам времени", в окончательных бюджетных проектировках изменения не предусмотрены. Эксперты выделяют несколько причин такого решения:
- Стабильность бюджетной системы - частые изменения правил дестабилизируют экономическое планирование
- Защита ФНБ - сохранение относительно высокого порога позволяет быстрее накапливать резервы
- Прогнозы по ценам - в Минфине, вероятно, рассчитывают на восстановление цен в среднесрочной перспективе
Последние бюджетные корректировки
30 апреля правительство утвердило изменения параметров бюджета на 2025 год:
- Нефтегазовые доходы снижены с 10,93 трлн до 8,3 трлн рублей
- Дефицит увеличен с 1,17 трлн до 3,79 трлн рублей
- Источником покрытия дефицита станут средства ФНБ
При этом Силуанов подчеркнул, что в 2024 году не планируется принимать "неординарных мер" для повышения доходов, таких как новые налоги или увеличение ставок.
Экспертные мнения и прогнозы
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов ранее называл снижение цены отсечения необходимой мерой для нормализации бюджетной политики. В то же время, бизнес-омбудсмен Борис Титов предупреждал, что резкое изменение параметров бюджетного правила может спровоцировать отток инвестиций.
Аналитики выделяют несколько сценариев развития событий:
- При сохранении цен ниже $60 - продолжение расходования резервов ФНБ
- В случае роста выше $60 - возобновление пополнения фонда
- При затяжном периоде низких цен - возможен пересмотр правила в 2026-2027 годах
Что это значит для экономики?
Сохранение текущей цены отсечения означает:
- Продолжение действующей бюджетной политики
- Отсутствие резких изменений в налоговой системе
- Сохранение "подушки безопасности" в виде ФНБ
- Возможное усиление зависимости бюджета от конъюнктуры нефтяного рынка
В долгосрочной перспективе вопрос о пересмотре бюджетного правила, вероятно, будет вновь поднят, особенно если нефтяные цены надолго закрепятся на уровнях значительно ниже $60.
